बहिष्कृत है आधे से ज्यादा देश

देश की कुल 6 लाख बसाहटों में से बमुश्किल 30,000 या महज 5 फीसदी में किसी वाणिज्यिक बैंक की शाखा है। तकरीबन 40 फीसदी भारतीयों के पास ही बैंक खाता है।  यह अनुपात देश के उत्तर-पूर्वी हिस्से में तो और भी ज्यादा कम है। ऐसे लोगों की संख्या जिनके पास किसी न किसी किस्म का जीवन बीमा कवर है, केवल 10 फीसदी है। साधारण बीमा की बात करें तो यह सुविधा लेनेवालों का अनुपात एक से भी कम 0.6 फीसदी है। देश में डेबिट कार्ड रखनेवालों की संख्या आबादी की सिर्फ 13 फीसदी है और क्रेडिट कार्ड रखनेवाले तो महज 2 फीसदी हैं - सुब्बाराव

USHA MARTIN - BUY - TARGET 102 (IIFL)

CMP Rs81, Target Price Rs102, Upside 25.2%

UML is well placed to reap the benefits of a massive capex undertaken over the last three years. Volumes are set to more than double over the next two years while improvement in raw material integration would add further value.

We expect UML to witness a volume growth of 75.5% yoy to 0.56mn tons in FY11 and a further 30.8% yoy to 0.73mn tons in FY12. With steady steel prices globally, we expect topline to jump 55% yoy to Rs28.9bn in FY11 and thereafter 25% yoy to Rs36.2bn in FY12. With the increase in captive consumption of both metallic and raw materials like iron ore and thermal coal, OPM for the company is expected to increase 412bps yoy to 23.4% in FY11. The company’s balance sheet is set to improve following the successful QIP issue in FY10 and the steady cash flows expected over the next two years. Debt/Equity ratio is expected to remain flat at 0.7x as the company has announced a further capex of Rs12bn over the next three years.

At the CMP of Rs81, the stock trades at a P/E of 5.3x and an EV/EBIDTA of 3.8x FY12E, which is at a huge discount to the larger players. We believe that the valuation gap will reduce and recommend a BUY rating on Usha Martin for a target price of Rs102, an upside of 25%.

USHA MARTIN - BUY - TARGET 102 (IIFL)

CMP Rs81, Target Price Rs102, Upside 25.2%

UML is well placed to reap the benefits of a massive capex undertaken over the last three years. Volumes are set to more than double over the next two years while improvement in raw material integration would add further value.

We expect UML to witness a volume growth of 75.5% yoy to 0.56mn tons in FY11 and a further 30.8% yoy to 0.73mn tons in FY12. With steady steel prices globally, we expect topline to jump 55% yoy to Rs28.9bn in FY11 and thereafter 25% yoy to Rs36.2bn in FY12. With the increase in captive consumption of both metallic and raw materials like iron ore and thermal coal, OPM for the company is expected to increase 412bps yoy to 23.4% in FY11. The company’s balance sheet is set to improve following the successful QIP issue in FY10 and the steady cash flows expected over the next two years. Debt/Equity ratio is expected to remain flat at 0.7x as the company has announced a further capex of Rs12bn over the next three years.

At the CMP of Rs81, the stock trades at a P/E of 5.3x and an EV/EBIDTA of 3.8x FY12E, which is at a huge discount to the larger players. We believe that the valuation gap will reduce and recommend a BUY rating on Usha Martin for a target price of Rs102, an upside of 25%.

विमल ऑयल में उछाल

सुबह हमने चलते-चलते बताया था कि विमल ऑयल एंड फूड्स में तेजी के आसार हैं और वाकई यह शेयर बीएसई में एक ही दिन में 11.63 फीसदी की बढ़त के साथ 44.65 रुपए पर पहुंच गया। ऊपर में यह 45 तक गया था और फिर इसमें थोड़ी कमी आई है। हालांकि बढ़त 10 फीसदी के ऊपर बरकरार है। अनुमान है कि यह शेयर जल्दी ही 48 रुपए तक जा सकता है। वैसे, मेहसाणा (गुजरात) की यह कंपनी कोई लदर-बदर कंपनी नहीं है। विमल व लिपि ब्रांड नाम से अपने खाद्य तेल बेचती है और इन ब्रांडों की अपनी साख है। कंपनी तरह-तरह के रिफाइंड तेल के साथ ही कॉर्न उत्पाद और मार्जेरीन (मक्खन जैसा खाद्य) भी बनाती है।
कंपनी ने दिसंबर 2009 में खत्म तिमाही में 220 करोड़ रुपए की आय पर 1.99 करोड़ रुपए का शुद्ध लाभ कमाया था। कंपनी कुल चुकता पूंजी 4,55 करोड़ रुपए है जिसमें पब्लिक की हिस्सेदारी 69.38 फीसदी है, जबकि बाकी 30.62 फीसदी हिस्सा प्रवर्तकों के पास है। कंपनी के मुख्य प्रवर्तक और चेयरमैन व प्रबंध निदेशक जयेश पटेल हैं। वैसे यह पूरी कंपनी ही पटेल लोगों की है और गुजरात में कृषि के मामले में पटेल समुदाय का जबरदस्त दबदबा है।
यकीन नहीं आता कि कंपनी की बुक वैल्यू 95.03 रुपए और उसका शेयर 40-45 रुपए पर डोल रहा है। जाहिर है, निवेश के लिहाज से यह अब भी काफी मुफीद शेयर है। कंपनी ने आज ही अपने सालाना नतीजे भी घोषित किए हैं। उसने वित्त वर्ष 2009-10 में 731.53 करोड़ रुपए की आय पर 6.17 करोड़ रुपए का शुद्ध लाभ कमाया है, जबकि वित्त वर्ष 2008-09 में उसकी आय 620.71 करोड़ रुपए और शुद्ध लाभ 3.68 करोड़ रुपए था। इस दौरान कंपनी की प्रति शेयर कमाई (ईपीएस) 8.09 रुपए से बढ़कर 13.55 रुपए हो गई है। यानी इसका पी/ई अनुपात अभी है 3.5 से भी कम।
(सौ : अर्थकाम)

Investment and Inflation-Tax Factors

Everyone knows that inflation eats into savings and increases costs . But what a lot of people grapple with is how does one insure oneself against inflation? Here we will discuss why it is important to invest wisely particularly if you do not want to keep running (working hard) just so that you can stand still (maintain your current standard of living). Consider the post-tax, real rate of return.

Whenever you consider an investment option, remember to evaluate the expected rate of return in real terms. In other words, deduct your expected compound annual rate of inflation for the investment period from the compound annual rate of return that you expect from your investment.

For example, say you are considering a bank fixed deposit that promises you an 11% annual rate of return over the next five years and your expectation of inflation during this period is 7% (compound annual).

For this investment, your real compound annual rate of return is only 4%. If your income from this investment attracts a 30% tax rate, then your post-tax real rate of return diminishes further to 0.7% only! A number nowhere near the 11% that you might be using to evaluate this investment option!! An investment with such characteristics is a classical example of running to stand still.

Let's look at how you could improve your 0.7% return. If you are willing to take on a slightly higher level of risk, you could invest this money into an income mutual fund with a dividend investment plan option. Such an investment is likely to yield around 11% post-tax return (since dividend income from mutual funds is non-taxable). This would effectively result in a post-tax, real rate of return of 4%, far higher than the 0.7% that the bank fixed deposit would earn for you.

On a 10-year perspective, Rs10,000 invested today in bank deposits (yielding 0.4% post-tax, real rate of return) would be worth Rs10,722 whereas the same amount invested in an income mutual fund is likely to be 38% higher at Rs14,802. Presumably, this should compensate you for the slightly higher risk to which your investment is exposed.

The above example highlights that inflation and taxes are important factors to consider while evaluating investment returns and how a little more attention to your investment decisions can result in a significant improvement in your financial health.

(Source: Sharepoint)